常规面和估值不振 8月家电行情能否回暖

标签:估值基本面家电行情 2019-08-03 09:52:54 来源:www.4008823823.net 点击: 手机版

  昨日是8月A股首个买卖日,家电板块下跌1.75%,位居领域涨跌榜末席。整个7月期间,家电股走势平淡,进入8月,今后行情是否会如同入伏的节气一样迎来转机?机构人士表示,整体来看,家电常规面平淡,估值并不便宜,短期难有明显超量表现,但不排除消费抱团将会朝更极致的方位演绎。

  回暖压力重重

  7月A股行情顺利收官,Wind全A指数录得小幅高涨(+0.03%),其中电子、农业、军工板块明显跑赢趁势,消费类中规中矩,家电跑赢0.2个百分点,但跑输沪深300指数0.4个百分点。

  具体而言,家电热门股中仅有三花智控(行情002050,诊股)、美的集团公司(行情000333,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)取得正回报,分別为3.4%、3.0%、0.8%;厨房小家电常规回调。行情不佳的身后,是整个领域常规面低于预期。

  奥维云网数据显示,冰箱6月线下零售业量为148万台,同比递减6.9%,零售业额为58亿元,递减2.7%。除此之外,6月份空调线下市场零售业量经营规模为504.6万套,同比递减8.9%,零售业额为179.9亿元,同比递减9.7%;6月线下油烟机零售业额25.7亿元,同比下滑10.8%,零售业量169.6万台,同比下滑8.2%。传统式小家电线上市场零售业额为25.3亿元,同比仅增长3.4%,线上增速甚至低于大家电,折射该细分行业也进入低速增长环节。

  进入8月,预期依然不开朗。从历史维度观测,2005-2018年间家电仅有4年在8月跑赢大市,理由将会为半预期提前兑现或业绩不达预期。领域较为发现,2016-2017年白电/白酒业绩增速显著向上,同时科技领域拐头向下,但这一较为优势在2018年报触碰极限并在2019年一季度和2019年中报预告出现收敛。

  从估值程度来看,8月家电板块大约率不进则退,逆水行舟。统计显示,当前关键家电标的相对大盘PE约为历史均值+1规范差,三小白电龙头2019年PE/G为1.2左右。整体来看,家电板块估值并不便宜。

  前景不悲观

  值得注意的是,截至2019年7月22日,公募基金2019年二季度前十大重仓股数据已经全部公布完毕。梳理数据显示,2019年二季度基金持有家电重仓股比例为5.88%,较2019年一季度的4.57%上升了1.31个百分点,处于历史相对高位。

  银河证券判定,2019年一季度以来家电板块行情得以改进,基金家电领域重仓持股比例下跌趋势刚开始扭转,预计随着家电促消费新政细则逐步落地,基金家电重仓股持仓比例有望保持稳定。

  家电领域目前处于超配状态。2019年二季度家电领域超配比例为3.62%,相比一季度显著上升,达到了2010年至今的平均值。而且,融合重点家电单位中报数据来看,需求端虽有压力,但收入端大约率平稳度过技术高点,红利支撑下利润弹性能够适度开朗。

  光大证券(行情601788,诊股)(港股06178)剖析称,收入端方面,白电板块在空调零售业和出货有小幅收缩的情况下,依靠冰洗商品和出口值业务的稳定增长,整体收入增速较今年一季度不会出现显著放缓。厨卫板块需求端虽有小幅改进,但布局压力仍在。业绩方面,从今年二季度原材料成本和国民币汇率同比走势来看,预计对单位利润端仍保持比较显著的正向成就。

  投资组合方面,机构人士提议拥抱关键资产,沿着使用价值+成长双主线配备龙头个股,尤其要满足到估值和常规面配对水平。

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